Das jüngste Dencun-Upgrade, das Mitte März auf der Ethereum-Blockchain eingeführt wurde, hat erhebliche Auswirkungen auf die Wirtschaftlichkeit der Kryptowährung. Trotz anfänglicher Erwartungen, dass Ethereum durch fortschreitende technische Verbesserungen zu „ultra-hartem Geld“ werden könnte, zeigen neue Daten von CryptoQuant, dass diese Annahme möglicherweise überdacht werden muss. Nach dem Upgrade hat sich die Geschwindigkeit, mit der Ether verbrannt werden, verlangsamt, was dazu geführt hat, dass die Währung weniger deflationär ist als zuvor. In den vergangenen Wochen ist die tägliche Zunahme des Angebots von Ether gestiegen, was auf eine weniger aggressive Verringerung der Gesamtmenge an verfügbarem ETH hindeutet.
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Senkung der Gasgebühren und Erhöhung der Skalierbarkeit
Eines der Hauptziele des Dencun-Upgrades war die Einführung des Proto-Dankshardings, das eine effizientere und kostengünstigere Transaktionsverarbeitung ermöglicht. Dies kommt besonders den Layer-2-Plattformen wie Arbitrum zugute, die nun geringere Gasgebühren verzeichnen und damit die Hauptnetzwerk-Skalierbarkeit erhöhen. Das Ergebnis ist eine höhere Transaktionskapazität des Hauptnetzes ohne die bisher üblichen Engpässe und Spitzen bei den Gasgebühren.
Trotz des Rückgangs der Gasgebühren auf Layer-2-Ebene wurde eine Zunahme der Aktivitäten auf Plattformen wie Arbitrum, Optimism und Base registriert. Dies könnte langfristig dazu führen, dass weniger Ether aus dem Umlauf genommen wird, da Transaktionen gebündelt und im Hauptnetz bestätigt werden, was die Rate, mit der ETH bisher verbrannt wurde, reduziert.
Langfristige Auswirkungen auf die Preisentwicklung und Marktstabilität
Die Daten von CryptoQuant legen nahe, dass die Strukturverschiebung, die durch das Dencun-Upgrade eingeleitet wurde, dazu geführt hat, dass die Ether-Versorgung nicht mehr so schnell abnimmt wie zuvor. Sollte dieser Trend anhalten und die Verbrennungsrate von ETH weiter sinken, könnte Ethereum auf lange Sicht seine deflationären Eigenschaften verlieren. Diese Entwicklung könnte besonders dann eintreten, wenn die Aktivität zu anderen, kostengünstigeren und skalierbareren Netzwerken wie Solana und Avalanche übergeht.
Zusätzlich könnten fallende Preise von Ethereum und Bitcoin die Verbrennungsrate weiter verschärfen. Preisstürze führen häufig zu einer deutlichen Verringerung der On-Chain-Aktivität, was wiederum die Menge an verbranntem Ether reduziert. Dies könnte langfristige Auswirkungen auf die Wahrnehmung von Ethereum als potenzielles Wertaufbewahrungsmittel haben und das „Ultra-Sound Money“-Narrativ weiter untergraben.
