Arthur Hayes, der Founder der Krypto-Börse BitMEX und ein bekannter Name im Sektor, hat einen Blick auf die zukünftige Landschaft der Wirtschaft und Finanzmärkte geworfen. Im Kern seines Essays steht die Einschätzung der derzeitigen Herausforderungen, mit denen die Finanzmärkte konfrontiert sind, und wie sich diese in den kommenden Monaten entwickeln könnten. Hier ist eine einfache Aufschlüsselung seiner Überlegungen und seines Fahrplans für Investoren.
Probleme an den Anleihemärkten und die Zinskurve
Beginnen wir mit den Grundlagen: Anleihen sind im Wesentlichen Darlehen, die Investoren an Regierungen oder Unternehmen ausgeben, die dann mit Zinsen zurückgezahlt werden. Die „Zinskurve“ ist ein Diagramm, das zeigt, wie viel Zinsen diese Anleihen über verschiedene Zeiträume hinweg bringen. Normalerweise erwarten Investoren eine höhere Rendite für Anleihen mit längerer Laufzeit. Aber manchmal geraten Wirtschaft und Finanzmärkte in Krisensituationen, die die Kurve verzerren und Signale über die Gesundheit der Wirtschaft senden.
Hayes spricht über zwei Hauptprobleme: den „Bear Steepener“ und den „Bull Steepener“. Ein „Bear Steepener“ tritt auf, wenn die Zinsen für langfristige Anleihen schneller steigen als die für kurzfristige. Das ist oft ein schlechtes Zeichen, da es darauf hindeuten kann, dass Investoren sich Sorgen um die Zukunft machen. Ein „Bull Steepener“ ist das Gegenteil und kann ein gutes Zeichen sein, da es zeigt, dass die Investoren kurzfristig mehr Vertrauen haben.
Die US-Schuldensituation
Die USA haben eine riesige Staatsverschuldung, die durch die Ausgabe von Anleihen finanziert wird. Wenn die Regierung mehr ausgibt, als sie durch Steuern einnimmt, muss sie Schulden machen, um die Differenz zu decken. Janet Yellen, die US-Finanzministerin, ist dafür verantwortlich, diese Schulden zu verwalten. Aber wenn die Zinsen für diese Schulden steigen, wird es teurer für die Regierung, das Geld zu leihen, das sie braucht.
Mögliche Szenarien für die Finanzmärkte
Hayes sieht mehrere mögliche Szenarien für die nächsten Monate. Er denkt, dass die Federal Reserve, die Zentralbank der USA, eventuell die Zinssätze nicht weiter erhöhen wird, da dies die Wirtschaft abwürgen und das Bankensystem in Schwierigkeiten bringen könnte. Stattdessen könnte die Fed versuchen, die Wirtschaft zu stützen, indem sie die Zinserhöhungen pausiert und so tut, als würde sie die Wirtschaft weiter stimulieren.
Hayes‘ genauer Investment-Plan
In Bezug auf Investitionen schlägt Hayes vor, dass das Kluge in der jetzigen Situation sein könnte, in kurzfristige Schulden zu investieren, da diese im Wert steigen könnten, wenn die Zinserhöhungen pausieren. Er empfiehlt, Abstand von langfristigen Anleihen zu nehmen, da diese riskant sein können, wenn sich die Liquiditätssituation ändert und die Zinsen steigen. Stattdessen sieht er Potenzial in Aktien großer Technologieunternehmen, besonders in solchen, die in künstlicher Intelligenz aktiv sind.
Hayes ist auch der Ansicht, dass Kryptowährungen eine gute Investition sein könnten, da sie in der Vergangenheit gut auf die Zunahme der Geldmenge durch die Zentralbanken reagiert haben. Er sieht Bitcoin und Ether als die führenden Kryptowährungen und warnt vor Investitionen in weniger etablierte Kryptowährungen, die riskanter sein können.
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