Ethereum ist die Infrastruktur für den größten Teil des gesamten Krypto-Universums. Doch Ethereum hat ein Problem: die Transaktionsgebühren. Bereits im letzten Bullrun sind die Kapazitätsgrenzen der Blockchain deutlich zutage getreten. Die Gebühren für eine Transaktion auf Ethereum haben in der Spitze den absurden Preis von 500$ überschritten. Für mehrere Monate innerhalb der letzten bullischen Phase notierten die Gebühren bei einem Preis um die 100$ herum.
TL;DR: Diese Investment-Idee gibt es auch als Video:
Und der in den letzten Wochen ausgebrochene Memecoin-Wahnsinn hat das Problem erneut in den Fokus der Aufmerksamkeit gerückt. Gas Fees von 60$ und mehr gehören spätestens seit dem Hype um Pepe und Co. wieder zur Tagesordnung. Für einen Großteil der Krypto-Anleger, die nur wenig Kapital zur Verfügung haben oder nur kleine Trades machen wollen, ist das Ethereum-Netzwerk dadurch defacto nicht benutzbar.
Bereits seit Jahren wird von der Ethereum-Entwicklerbasis an dem Spagat gearbeitet, die Skalierung des Netzwerks signifikant zu verbessern, ohne dabei die Dezentralisierung und die Sicherheit der Blockchain zu sehr zu beschneiden. Es gibt eine ganze Reihe von verschiedenen Skalierungsansätzen, an denen simultan gearbeitet wird.
Diese Lösungen zielen darauf ab, die Transaktionsgeschwindigkeit und den Durchsatz zu erhöhen, was für die breite Akzeptanz des Netzwerks entscheidend ist, ohne Kompromisse bei Dezentralisierung und Sicherheit einzugehen.
Es gibt zwei Hauptkategorien von Skalierung – On-Chain und Off-Chain
On-Chain-Skalierung beinhaltet Modifikationen am Ethereum-Protokoll selbst. Beispielsweise war ‚Sharding‘, welches die Blockchain in verschiedene Teile aufteilt, die von verschiedenen Validierern überprüft werden, ursprünglich als Schlüsselmethode zur Skalierung geplant. Mit dem Aufkommen von Layer-2-Rollups, die es ermöglichen, Transaktionsdaten off-chain zu bearbeiten, sind diese jedoch zur bevorzugten Skalierungsstrategie geworden.
Off-Chain-Skalierungslösungen erfordern keine Änderungen am bestehenden Ethereum-Protokoll. Dazu gehören ‚Layer 2‘-Lösungen, die das bestehende Sicherheitsmodell des Ethereum-Mainnets nutzen, und neue Blockchains, die ihre Sicherheit anders gewährleisten.
Layer 2-Lösungen bearbeiten Transaktionen außerhalb des Haupt-Ethereum-Netzwerks, was Probleme mit der Transaktionsgeschwindigkeit und hohen Gaspreisen lindert. Diese Kategorie von Off-Chain-Lösungen umfasst Server (Nodes), die Transaktionen bearbeiten, bevor sie gebündelt und zum Mainnet verankert werden, um Sicherheit zu gewährleisten.
Die Einführung von Layer 2 ist notwendig, da sie die Anzahl der Transaktionen pro Sekunde erhöht, wodurch die Benutzererfahrung verbessert und Staus reduziert werden. Es fasst auch Transaktionen zu einer einzigen zusammen, was die Gasgebühren senkt und Ethereum für mehr Menschen zugänglich macht. Wichtig ist, dass diese Layer 2 auf Ethereum als größtem Blockchain-Ökosystem aufbauen, um sicherzustellen, dass Verbesserungen der Skalierbarkeit nicht zu Lasten von Dezentralisierung oder Sicherheit gehen.
Die wichtigsten Layer 2 Projekte
Es gibt mittlerweile eine ganze Reihe von Layer 2 Lösungen, die sich am Markt etabliert haben. Die wichtigsten stelle ich in dieser Investment-Idee vor:
Polygon (Matic)
Nach Marktkapitalisierung ist Polygon das größte Layer-2-Projekt für Ethereum. Derzeit vereint der Matic-Token eine Marktkapitalisierung von knapp 8 Milliarden Dollar auf sich und befindet sich unter den Top 20 der größten Krypto-Projekte.
Auf der Polygon-Chain werden täglich über 2 Millionen Transaktionen durchgeführt. Das sind etwa doppelt so viele wie auf Ethereum.
Die Transaktionsgebühren auf Polygon betragen zudem nur einen Bruchteil der Gebühren auf der Ethereum-Hauptchain. Derzeit liegen sie um die 200 Gwei, was einen Preis von unter einem Dollarcent ausmacht.
Einen detaillierten Artikel über die Funktionsweise und die Besonderheiten von Polygon findet ihr hier: Polygon/Matic – Basiswissen zur Ethereum Layer 2 Lösung
Arbitrum (ARB)
Arbitrum hat sich in den letzten Monaten ebenfalls zu einer führenden Layer 2 Lösung für Ethereum gemausert. Mittlerweile wächst auch auf Arbitrum ein umfangreiches Ökosystem an Projekten heran. In Sachen Marktkapitalisierung befindet Arbitrum sich mit derzeit 1,4 Milliarden Dollar ebenfalls in den oberen Rängen des Sektors.
Die täglichen Transaktionen sind vor allem nach dem Launch des eigenen Tokens Anfang des Jahres in die Höhe geschossen. Mittlerweile werden auf Arbitrum täglich rund eine Millionen Transaktionen abgewickelt.
Auch auf Arbitrum betragen die Transaktionskosten nur ein Bruchteil dessen, was man auf dem Ethereum Netzwerk zahlen muss. In der Regel bezahlt man für eine Transaktion nur wenige Cent.
Einen detaillierten Artikel über die Funktionsweise und die Besonderheiten von Arbitrum findet ihr hier: Arbitrum – Basiswissen zur Ethereum Layer 2 Lösung
Optimism (OP)
Optimism ist eine der jüngeren Layer 2 Lösungen und hat daher noch nicht so viel Anlauf erhalten wie beispielsweise Arbitrum oder Polygon. Die täglichen Transaktionen auf dem Optimism-Netzwerk bewegen sich um den Bereich von 100k – 300k herum. In Sachen Marktkapitalisierung hinkt Optimism den anderen mit einem Wert von 500 Millionen derzeit ebenfalls hinterher, liefert damit aber natürlich auch mehr Wachstumspotenzial.
Auch bei Optimism liegen die durchschnittlichen Kosten für eine Transaktion im Mikro-Cent-Bereich und damit weit unter denen von Ethereum.
Einen detaillierten Artikel über die Funktionsweise und die Besonderheiten von Optimism findet ihr hier: Optimism – Basiswissen zur Ethereum Layer 2 Lösung
Loopring (LRC)
Loopring ist ein Layer 2 Ansatz, der sich auf die Optimierung von dezentralen Handelsplattformen konzentriert. In Sachen Marktkapitalisierung ist Loopring mit einem Wert von derzeit 360 Millionen Dollar im Vergleich zu den anderen Layer 2s noch ein kleines Licht, doch das Projekt spielt im DeFi-Ökosystem eine wichtige Rolle speziell für DEXes.
Einen detaillierten Artikel über die Funktionsweise und die Besonderheiten von Loopring findet ihr hier: Loopring – Basiswissen zur Ethereum Layer 2 Lösung
Immutable X (IMX)
Immutable X ist eine Layer 2 Lösung für Ethereum, die sich besonders auf den Bereich NFTs und Web3 Gaming fokussiert und damit eine besondere Nische bedient, die prädestiniert dafür ist, die weitere Adaption der Blockchain-Technologie und speziell NFTs voranzutreiben.
Immutable X hat sich bereits zu einem wichtigen Bestandteil des Krypto-Web3- und Metaverse-Subsektors gemausert. Mit einer Marktkapitalisierung von derzeit etwa 700 Millionen Dollar gehört IMX zu den Top 100 Projekten im Krypto-Sektor, hat jedoch im Vergleich zu den anderen Layer 2 Lösungen noch einiges an Aufhol-Potenzial.
Einen detaillierten Artikel über die Funktionsweise und die Besonderheiten von Immutable X findet ihr hier: Immutable X – Basiswissen zur Ethereum Layer 2 Lösung
Der Investmentcase für Ethereum Layer 2 Lösungen
Es gibt mittlerweile einige Konkurrenz, doch Ethereum ist immer noch das mit Abstand wichtigste Ökosystem im ganzen Krypto-Sektor. Daran dürfte sich auch noch eine ganze Weile lang nichts ändern – zumindest nicht bis zum nächsten Bullrun.
Die extremen Transaktionsgebühren sind jedoch ein erhebliches Problem für Ethereum. Die MemecoinMania der letzten Wochen hat nur einen kleinen Vorgeschmack darauf gegeben, wie sich die Sache im nächsten Bullrun entwickeln könnte. Derzeit sind kaum neue Investoren da, der derzeitige Hype wird lediglich von bereits erfahrenen Krypto-Investoren geritten. Und selbst diese bringen das Netzwerk gerade einmal mehr an seine Belastungsgrenze.
Das bereitet jedoch den Boden für den Investmentcase von Layer 2 Lösungen, denn in den letzten Monaten haben sich Projekte wie die oben beschriebenen als sinnvolle kurz- bis mittelfristige Lösung für die Skalierungsprobleme von Ethereum erwiesen. Daher könnten diese Layer 2s im nächsten Bullrun umso mehr profitieren, wenn eine große Welle an neuen Nutzern in den Krypto-Sektor fließt.
Eine mögliche Orientierung für die Performance liefert die Marktkapitalisierung von Ethereum selbst. Da ein durchaus signifikanter Teil des weiterwachsenden Ethereum-Ökosystems in Zukunft auf den Layer 2 Umgebungen stattfinden dürfte, eröffnet das auch das Potenzial für extremes Wachstum.
Selbst für Polygon mit einer bereits durchaus hohen Marktkapitalisierung besteht hier bei einem bullischen Szenario, in dem der Krypto-Gesamtmarkt seine Größe ähnlich wie in den letzten Bull-Cycles vervielfachen wird, das Potenzial für eine Vervielfachung. Ich persönlich finde die beiden spezialisierteren Layer 2s Loopring und ImmutableX besonders interessant, da sie eine im Vergleich noch sehr geringe Marktkapitalisierung haben und sich auf in meinen Augen besonders aussichtsreiche Subsektoren der Krypto-Landschaft konzentrieren.
Das Narrativ für dezentrale Handelsplattformen dürfte durch die Verwerfungen um Celsius und FTX im letzten Bärenmarkt, aber auch durch das immer feindlicher werdende Regulierungsumfeld in den USA im nächsten Bullrun deutlich gestärkt werden. Loopring könnte hier als Infrastruktur-Provider mit einer wichtigen Skalierungslösung besonders profitieren.
Der Gaming-Sektor ist wohl DER Sektor, der am meisten prädestiniert dafür ist, die Adaption von NFTs voranzutreiben, da virtuelle Gegenstände in der Gaming-Landschaft eine elementare Rolle spielen. Zudem ist dieser Sektor milliardenschwer und fängt gerade erst an, seine Fühler in den Krypto-Sektor auszustrecken. ImmutableX als skalierbare Infrastrukturlösung könnte also hier entsprechend stark profitieren.
Alternativen und Risiken
Natürlich gibt es wie immer einige Risiken, da der Krypto-Sektor sich noch in einem sehr experimentellen Stadium befindet. Besonders die Layer 2s blicken auf eine weniger lange Vergangenheit und damit weniger Stresstests als bspw. Ethereum zurück und könnten daher in Zukunft noch verstärkt unter technischen Hürden leiden. Ein Investment gestaltet sich also allein von dieser Seite aus als entsprechend riskant.
Zudem ist die Vormachtstellung von Ethereum zwar stark, jedoch nicht in Stein gemeißelt. Der Krypto-Sektor entwickelt sich rasend schnell und es gibt alternative Infrastrukturen zu Ethereum, die Potenzial haben. Sollte Ethereum an Relevanz verlieren, werden auch entsprechend die Layer 2 Lösungen leiden, da sie weniger Bedarf haben.
Meine Investment-Einschätzung
Ich habe Positionen in allen der hier aufgeführten Layer 2 Lösungen aufgebaut. Ich habe jedoch jeweils nur etwa 1% meines Gesamtkapitals eingesetzt. Ethereum selbst stellt eine wesentlich größere Position in meinem Gesamtportfolio dar, die Positionen in die aufgeführten Layer 2 Projekte sollen als Hebel für die Gesamtperformance mit einem offensiveren Chance/Risiko-Verhältnis dienen.
Mein Investment-Zeithorizont für diese Positionen beträgt 2-3 Jahre, ausgehend von den bisherigen Preismustern der vergangenen Krypto-Zyklen, die von Bitcoin angeführt werden und einem daraus erwarteten neuen Bullrun um den Bereich des Bitcoin-Halvings im Sommer 2024 und darüber hinaus.
Bei diesen Positionen folge ich meiner gängigen Altcoin-Investment-Strategie und werde bei einer Verdopplung der Position mein initiales Investment wieder herausnehmen und den Rest weiterlaufen lassen und auf dem Weg nach oben weitere Gewinne mitnehmen.
Weitere Infos:
Für Altcoin-Investments: Du willst dir ein diversifiziertes Krypto-Portfolio für den nächsten Bullrun aufbauen, weißt aber nicht, wie du an die besten Markt-Daten kommst? Schau dir meinen Guide zu der mächtigen Altcoin-Suchmaschine Moralis Money an!
Deep Dive: Du willst dein Investment in den Krypto-Sektor ernsthaft angehen und suchst Hilfe bei der Zielfindung, der Strategie, der richtigen Börsenauswahl und generellen Ratschlägen, wie du erfolgreich ein Krypto-Portfolio aufbauen kannst? Dann kann mein E-Book dir weiterhelfen: „Das Krypto-Investment-Kompendium: Wie man mit Bitcoin und Co. langfristig Wohlstand aufbaut“
Disclaimer: Die Inhalte dieses Artikels dienen ausschließlich der Information und stellen weder eine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar noch sind sie als Zusicherung etwaiger Kursentwicklungen zu verstehen. Sie ersetzen nicht die selbständige, sorgfältige Prüfung und eingehende Analyse des Investments (Due Diligence), sowohl in Bezug auf seine Chancen als auch auf seine Risiken und ihre persönliche Tragbarkeit. Die Informationen stellen ausdrücklich keine Aufforderung zum Kauf, Halten oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder anderen Anlageprodukten dar. Die geäußerten Ansichten geben allein die Meinung des Autors wieder. Weder der Autor noch decentralist.de haften für Verluste oder Schäden irgendwelcher Art, die im Zusammenhang mit dem Inhalt des Artikels oder einem auf der Grundlage der darin enthaltenen Informationen getätigten Investment stehen.
