Der US-Milliardär und Hedgefonds-Gründer Ray Dalio warnt vor einer gefährlichen Phase im globalen Finanzsystem. Die Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve, die quantitative Straffung zu beenden und zur Bilanzexpansion überzugehen, sei laut Dalio kein harmloser Schritt, sondern ein Symptom einer späten Schuldenzyklus-Dynamik. Kurzfristig könnten Gold, Bitcoin und Tech-Aktien stark steigen – langfristig drohe jedoch ein Kollaps.
• Fed-Wende: Die Federal Reserve beendet ab dem 1. Dezember 2025 die quantitative Straffung (QT) und stabilisiert ihre Bilanz bei 6,5 Billionen Dollar. Statt Hypothekenpapieren werden künftig kurzfristige Staatsanleihen gekauft – laut Dalio der Beginn eines gefährlichen Stimulus-Zyklus.
• Spätphase des Schuldenzyklus: Dalio sieht klassische „Late Stage“-Merkmale: hohe Staatsdefizite, verkürzte Anleihelaufzeiten und eine wachsende Zentralbankbilanz. Die Fed lockert, obwohl Wirtschaft und Arbeitsmarkt stark sind – ein untypischer und riskanter Schritt.
• Blasenbildung: Mit einem Aktien-Risikoaufschlag von nur 0,4 % gegenüber Staatsanleihen sind die Märkte überbewertet. Dalio warnt, dass die Fed diesmal „in eine Blase hinein“ statt „aus einer Krise heraus“ stimuliert.
• Gold-Rally: Der Goldpreis stieg nach der Fed-Ankündigung über 4.000 Dollar je Unze. Die Nachfrage liegt auf Rekordniveau, getrieben von Inflation, Zentralbankkäufen und der sinkenden Kaufkraft von Währungen.
• Bitcoin als Krisenprofiteur: In Zeiten finanzieller Unsicherheit habe Bitcoin Gold oft übertroffen. Analysten erwarten allerdings, dass Kryptos erst mit echter quantitativer Lockerung (QE) deutlich zulegen.
• Melt-Up vor dem Crash: Dalio erwartet eine Phase massiver Liquidität und steigender Vermögenspreise – vor allem bei Tech- und KI-Aktien sowie Gold. Doch diese „Melt-Up“-Phase werde unweigerlich in eine neue Straffung und damit in das Platzen der Blase münden. Der ideale Verkaufszeitpunkt sei kurz davor.
